南边财经记者王达毓 见习记者王其馨开云体育

近日，一款可触摸、能提供形式价值的伴随机器东谈主亮相深圳，背后是广州奥迪威公司提供的柔性传感器，俗称“电子皮肤”。

不久前，奥迪威向港交所递交招股书。从奥迪威的业务结构来看，传感器是整个主力，2025年孝顺5.73亿元收入，占总营收的83.9%；扩充器占比13.0%，由2024年的1.25亿元回落至0.89亿元。公司超过40%的收入来自外洋，客户掩盖46个国度和地区。

招股书清醒，募资将用于马来西亚外洋工场修复、国内新一代传感器及扩充器坐褥基地和研发进入。其中马来西亚工场定位为“外洋策略关节”，筹商于2028年底前全面建成，新增高性能传感器年产能600万件；国内新坐褥基地则将承载MEMS超声波传感器、无铅压电陶瓷器件等储备技艺的产业化落地。

限度8月14日，奥迪威（920491.BJ）报收21.97元/股，着落0.41%，年内着落25.64%，市值31亿元。

奥迪威设置于1999年，这家总部位于广东广州的企业，是一家集研发、坐褥、销售于一体的传感器及扩充器制造商。公司领有逾二十年营运教养，中枢业务涵盖敏锐材料、换能芯片、算法与精密制造等领域，并以IDM（集成元件制造商）模式结束从材料、芯片到制品的全链条自主可控，这种垂直整合在传感器行业里颇为稀缺。2022年，奥迪威在北交所上市。

专祖传感器行业是一个如何的战场？谜底藏在两个悬殊的数字里。

字据弗若斯特沙利文数据，在聚焦的超声波传感器细分赛谈，奥迪威专家份额高达11.3%，位居前三；但在高度散播的千亿好意思元专祖传感器大盘中，份额尚不及0.1%。

硬币正面是千亿大盘里的0.03%，硬币后头是细分赛谈的11.3%。市集合位的这种“反差感”，恰正是专祖传感器行业的常态。招股书清醒，专家前五大传感器供应商共计市集份额仅为3.2%，运营面孔高度散播。

传感器行业领有多元的技艺旅途、细分的应用场景，加之高度客制化的需求，互异浩大，单一制造商难以包揽通盘居品，制造商需要针对超声波、压力、图像、声息等各个细分领域加以回话。

奥迪威的礼聘是作念精不作念全。2025年公司传感器业务收入为5.73亿元，其中超声波传感器孝顺了绝大部分份额；扩充器集中在雾化、报警等与超声波技艺强关连的标的，2025年收入为0.89亿元，仅占总收入的13.0%。

专注“深度”让奥迪威在细分市集站稳了脚跟，但也意味着，它必须独自承受细分赛谈的一切波动。从营收数据看，奥迪威正靠近“增收难增利”的窘境。

招股书清醒，2023年至2025年公司营收离别为4.67亿元、6.17亿元及6.83亿元，其中2024年营收增速达32.1%，2025年回落至10.7%。利润端的信号更为彰着，2023年至2025年公司净利润离别为7697.8万元、9395.1万元及9402.9万元，2024年同比增长22.1%，2025年同比增长0.08%。净利率离别为16.5%、15.2%及13.8%，呈现逐年下滑态势。

营收还在涨，但利润也曾涨不动了。奥迪威发展的“瓶颈”也曾到来。

2023年至2025年，公司毛利率从38.0%降至34.8%，下降了3.2个百分点。毛利率为何承压？从收入端看，传感器是奥迪威的整个主力。2025年传感器孝顺5.73亿元，占总营收的83.9%。但增速正在放缓。2024年传感器收入同比增长34.47%，2025年降至19.76%。据招股书分析，国内汽车供应链竞争加重，价钱压力朝上游传导，传感器单价承压。除此除外，扩充器也在拖后腿。2025年扩充器收入由上年的1.25亿元降至0.89亿元，降幅彰着。

另一方面，用度端也在施加压力。专家化是一把“双刃剑”，汇率波动带来的财务成本也给奥迪威带来了压力。2025年公司财务用度同比增长91.24%，主要受汇率波动影响，汇兑失掉同比加多。公司超过40%的收入来自外洋，客户掩盖46个国度和地区，专家化进度越高，汇率敞口越大。

除此除外，公司主营的传感器业务产能利用率较高，关连词新需求在放量，储备技艺需要多数资金。招股书清醒，2025年公司传感器产能利用率已达85.6%，而下流需求仍在加速彭胀。公司自主研发的新一代AKII车载超声波传感器已结束量产，有用赞助ADAS/AVP，使公司成为结束该类型传感器量产讹诈的中国首家参与者。与此同期，无铅压电陶瓷、MEMS超声波传感器、液冷流量传感器、柔性触觉传感器（电子皮肤）等储备技艺正处于产业化前夕，从研发到量产再到市集考据，需要抓续且多数的老本进入。

研发进入的数字也印证了这少量。据招股书及年报，2023年至2025年，公司研发开支离别为0.44亿元、0.51亿元及0.55亿元，逐年走高。本年一季度，研发开销已达0.12亿元。抓续的高强度研发进入正是为储备技艺的产业化作铺垫。

因此，奥迪威赴港上市，亦然一齐企业发展的必答题。

三重压力接洽，扩产能、找资金、走出去，便成为奥迪威此番赴港上市与马来西亚建厂的完好逻辑。

据公开报谈，奥迪威是继康乐卫士之后第二家告示着手“北+H”上市决策的北交所公司。公司公告称，赴港上市意在“加速外洋市集拓展，买通境外融资渠谈”。对这家超四成收入来自外洋、需要大范畴外汇资金的企业而言，对准H股是更现实的礼聘。

招股书清醒，募资将用于马来西亚外洋工场修复、国内新一代传感器及扩充器坐褥基地和研发进入。

据公司2025年12月公告，H股募资最大的投向即是马来西亚工场扩建，筹商进入5480万好意思元，2028年底前将全面建成，新增高性能传感器年产能600万件，定位“外洋策略关节”；广州新基地则新增传感器及模组年产能1530万件、扩充器年产能1000万件。

除此除外，奥迪威押注的第二弧线，正指向两个当下最热的赛谈。

一个是机器东谈主的“电子皮肤”。

奥迪威的柔性传感器已深耕三年，领先用于工业颖慧手，如今催生出第一款交易化居品：摸喜（Moxy）AI伴随机器东谈主。奥迪威董事长张晨曦默示，这款伴随机器东谈主在与东谈主互动和伴随历程中未必箝制“成长”，酿成私有的“脾气”，并领有我方的“形式”，给东谈主们提供更大的形式价值。加上避障、测距、材质识神话感器与触觉反映扩充器，公司已从感知层铺到扩充层，2025年家居处事机器东谈主传感器营收打破1.1亿元。

另一个是散热处治决策。

奥迪威在投资者调研举止中默示，跟着东谈主工智能的发展，算力的爆发带来前所未有的热经管挑战，传统散热技艺已无法处治这一远程，公司布局了液冷散热处治决策与风冷散热处治决策。奥迪威在招股书中显露，“芯片微流谈引热+智能流量调控送热+MEMS电扇排热”的散热处治决策，未必有用开释高端IC芯片谋略、推理与决策才智，在大范畴智算中心液冷系统辖有泛泛的讹诈空间。本年4月，公司发布系统级散热决策，决策中的超声波流量传感器已结束小批量订单录用。

赴港上市与马来西亚建厂，是奥迪威为第二弧线作念的两手准备。一面是用老本市集的力量为出海铺路，另一面是用专家化的产能布局拓展老本市集的思象空间。从广州到雪兰莪州，从北交所到港交所，奥迪威正在将“作念精”的才智复制到更广袤的市集中，如何绽放新增长弧线，则是奥迪威下一步需要提交的答卷。

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